股估值要想更合理需完善A股做空机制股市建言券商的“卖出”评级,是一种看空行为,往往会引发市场做空 对上市公司而言要想股价估值更合理,需要完善A股做空机制 中信证券在研报中给予中国人保“卖出”评级后,华泰证券也在研报中给予中信建投“卖出”评级 券商在研报中接连给出“卖出”评级,在此前非常罕见,尤其是上周五沪深股市出现大跌,更是将发布“卖出”评级研报的两家券商推上风口浪尖 在市场,券商与上市公司之间往往存在利益关联,容易形成“利益联盟” 企业要上市需要券商作为保荐人;券商则可从上市公司获得投行业务的收益 后,上市公司的再融资、并购重组等业务的进行,也离不开券商的助力 ,在A股市场,券商研报给予上市公司的评级往往是“买入”或是“中性”评级,给出“卖出”评级较为罕见 一家券商给予上市公司“卖出”评级,上市公司可能不会让这家券商提供并购重组等财务顾问服务 ,券商的“卖出”评级相当于“自断财路” ,券商给予中国人保与中信建投“卖出”评级,又并非没有理由 以中国为例,从月日开始,中国人保股价开启强势上涨之旅 短个交易日,股价从元涨至元 ,从月日至日,连续个交易日涨停 上,无论是业绩,还是A股与H股比价关系,都不支持中国人保如此强势上涨 月日收盘,AH股溢价率高达倍,A股股价明显高估 ,此轮中国人保股价的强势上涨,主要是市场炒作的结果,上市公司的业绩与成长性都不支持如此高的A股估值 基于,中信证券作出“卖出”评级,并认为,未来一年中国人保A股潜在下跌空间超 ,近期股市强势上涨,也引发上市公司风险警示如雪片般飞向市场 被给予“卖出”评级的中信建投也发布了风险提示,提醒投资者注意二级市场交易风险 在成熟资本市场,每家券商都有内部规定,“买入”“中性”“卖出”报告的配比多为:: 从上讲,“卖出”评级报告占比一般达到左右 与之相比,A上市公司“卖出”评级报告如此之少,显然并不正常,从中凸显出A股市场的不成熟之处 的“卖出”评级,其实是一种看空行为,往往会引发市场做空 对上市公司而言要想股价估值更合理,需要完善A股做空机制 完善的做空机制,是A股市场的一大短板,也是A股市场常常出现暴涨暴跌的一大原因 如果有的做空机制,股价一旦过度上涨,就会遭遇做空者的狙击,大资金、大机构“割韭菜”不会变得那么容易,这对中小投资者也是一种保护 目前国内市场做空手段主要有股指期货与券商融券业务,但都存在万元投资门槛,资金量小的投资者不能参与 ,券商融券业务在两融业务中占比非常少,往往不到的规模 这一,一方面并不利于市场做空;另一方面也不利于上市公司股价通过充分的市场博弈,进而形成合理的估值 要解决这一,监管部门需要大力发展融券业务,为市场提供融券标的 ,可鼓励证金公司、基金公司将持股通过转融通的方式提供给券商,作为融券标的股票 与此同时,部门也应放开融券标的股票范围,让上市公司成为融券标的股票 ,建议早日推出“迷你型”股指期货,让投资者能通过“迷你型”期指,对冲市场风险

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